2023年以还，强力监禁系统之下的电子烟行业，商场一片僻静。行至年中，跟着两大电子烟头部企业披露半年报，表界可以尤其直观地看到全面行业的保存近况。据国内头部电子烟品牌悦刻母公司雾芯科技披露的2023年第二季度财报显示，雾芯科技二季度营收为3.8亿元国民币，同比删除83.1%；非公认管帐标准经安排净利润为8620万元，同比降落约86.4%。

　　别的，国际电子烟代工场龙头思摩尔国际的日子也并欠好过。8月21日，思摩尔国际正在港交所布告，上半年，集团的总收益为51.23亿元，同比降落9.4%。集团的毛利率从上年同期的47.9%降落到回忆期的36.2%。集团的期内统统归纳收入总额从上年同期的13.84亿元降落到回忆期的7.34亿元。回忆期内经安排后净利为7.58亿元，较上年同期降落47.2%。

　　安信证券的研报指出，国内电子烟商场仍旧触底，跟着国内电子烟处置法子于客岁10月1日正式落地，之后电子烟消费税落地，极大影响了电子烟商场的范畴。国内营业的进展依赖于计谋和司法力度，须要不绝跟踪考查。

　　8月18日，雾芯科技颁布了未经审计的 2023 年第二季度财政事迹。财报显示，2023年第二季度，雾芯科技净收入为国民币3.781亿元（合5，210万美元），而客岁同期为22.339亿元国民币。

　　雾芯科技称，降落的首要来源是正在监禁机构的极度动作于4月告终后，旧产物停产以及商场上犯罪产物的负面影响，这侵犯了用户对咱们适当国度圭表的新产物的采用。换言之，虽然也曾的生果味电子烟已被国度新规禁止，但却照样以各样潜匿体式正在地下发卖。这极大地侵犯了商场，影响了用户对适当国度圭表的新产造品的采用。

　　几年前电子烟的井喷式进展，与其生果口胃有着苛重的相干，这也是不少消费者越发是年青用户青睐电子烟而非古板烟草的苛重来源。数据显示，生果味等其他类型的产物以前攻陷了约90%的商场份额。然而，生果口胃电子烟的劣势也相称昭着：电子烟的生果口胃，容易使人忽略其风险，不罕用户恰是正在这进程中不自知地对电子烟形成了依赖性。

　　以是，客岁3月11日，国度烟草专卖局颁布《电子烟处置法子》，章程“禁止发卖除烟草口胃表的调味电子烟和可自行增添雾化物的电子烟”；4月12日，国度商场监视处置总局和国度圭表化处置协会准许宣布《电子烟》强造性国度圭表，章程电子烟不应对未成年人形成诱导性，不应使产物特色韵味显露除烟草表的其他韵味；同时，雾化物应含有烟碱，且应操纵烟草中提取的烟碱，纯度不应低于99%。

　　两则新规都于客岁10月1日下手实践，自此下手，生果味电子烟正在内地电子烟商场中成为汗青。

　　但对待电子烟厂商来说，对口胃强造章程为烟草味并增添烟碱，一方面意味着豪爽用户的流失，另一方面，为使产物适当新国标，又意味着一系列的工夫研发和产线安排，也即是意味着正在用户没有明显添补的环境下徒增一大笔开销。

　　据悦刻第四时度财报显示，雾芯科技的产物开辟本钱昔日年同期的国民币1780万元飙升至国民币1.3亿元，延长达7倍之多。

　　监禁巩固，电子烟地下黑资产也层见迭出，这也是悦刻所面对的苛重离间。自电子烟新规实践以还，受高额利润的驱策，局限犯罪电子烟厂商仍正在默默分娩生果口胃等犯罪电子烟，并依托线上社交平台正在黑暗发卖。

　　本年以还，各地查获豪爽标有“奶茶杯”“好笑罐”字样的电子烟，为各样生果口胃。即使妨碍力度较大，但重大利润之下，不少犯罪分子仍会愚弄社交媒体，通过速递物流售卖犯罪电子烟。

　　黑产举头。本年2月底至3月中下旬，国度烟草专卖局构成4个督查组，比较6项过渡期、17项常态化重心监禁职责和62项督查实质，对16个省27个市实行了实地督查。

　　据官方披露的数据显示，截至本年5月，世界共追究百般电子烟行政处理案件1848起，合伙公安部分查处涉电子烟刑事案件398起，查获烟弹294万个，电子烟具73万个，一次性电子烟357万个，烟碱和雾化物9.8吨，配件10余吨，捣毁造假窝点25个、造品货仓36个，涉案金额约21亿元，抓捕1323人。

　　虽然监禁持续加大妨碍力度，但黑产仍侵犯了商场的进展。雾芯科技创始人、董事长兼CEO汪莹吐露：“近期犯罪产物的再度弥漫影响了行业苏醒的节拍，但咱们置信这些搅扰只是且则的，国标产物将渐渐庖代劣质的犯罪产物，并博得用户相信。”

　　雾芯科技CFO陆超也吐露：“面临表部离间，极度瑕瑜法产物的搅扰，咱们正在第二季度还是用心于降低运营恶果和节余技能。”

　　正在黑产除表，国内电子烟行业参考卷烟征收36%消费税，也带来节余压力。据雾芯科技的财报显示，2023年二季度毛利率为26.1%，而客岁同期的毛利率为43.8%，即毛利率较客岁同期降落越过40%。

　　雾芯科技称，毛利率降落的首要来源是征收了36％的消费税，该税于2022年11月1日生效。思摩尔正在事迹讲演内同样阐明，自2022年11月1日下手，正在中国大陆商场的电子烟品牌持有人和批发商须要缴纳消费税，也对需求形成了必定影响，从而影响该产物的短期发卖。

　　虽然重重压力，从业者仍持笑观立场。思摩尔实行董事王鑫正在事迹会上指出，虽然短期内中国商场萎缩，对改日中国商场进展仍然持笑观立场，来源正在于：中国烟民基数环球最大，且新型烟草庖代古板烟草趋向表洋进展杰出；国内计谋监禁将鞭策烟草行业法造化、表率化进展，接济中国企业海表影响力持续增添，同时擢升国标产物比赛力；集团工夫擢升将擢升消费者认同度。

　　安信证券也指出，电子烟的进展潜力照样很大，行业仍旧渡过野蛮孕育期，逐渐进入有序进展阶段。思摩尔的主旨客户上风和工夫上风还是雄壮，事迹的回归须要与监禁的立场再有较大的干系，上升潜力宏壮于下跌危急。

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